Απόφαση κατά του μονοπωλίου του ΟΠΑΠ εξέδωσε το Ευρωπαϊκό Δικαστήριο

Απόφαση κατά του μονοπωλίου του ΟΠΑΠ έβγαλε πριν από λίγο το ευρωπαϊκό δικαστήριο, όπως μεταδίδει το Bloomberg, δικαιώνοντας τη William Hill που είχε προσφύγει.\r\n\r\nΤο γεγονός αλλάζει βραχυπρόθεσμα την εικόνα της αγοράς καθώς δημιουργεί νέα δεδομένα όσον αφορά την αποτίμηση της επιχείρησης. Για τον ΟΠΑΠ υπήρχε έντονο ενδιαφέρον τις τελευταίες ημέρες με αποτέλεσμα η κεφαλαιοποίηση του να φθάσει τα 2,3 δισ ευρώ και το ΤΑΙΠΕΔ να ζητάει 800 εκατ. με 1 δισ ευρώ για το 33%.\r\n\r\nΗ μετοχή έφθασε να υποχωρεί ως και 20% σε επίπεδα χαμηλότερα των 5,7 ευρώ με αποτέλεσμα να έχει αποσυρθεί το ενδιαφέρον των επενδυτικών κεφαλαίων, το οποίο ήταν ιδιαίτερα έντονο τις τελευταίες μέρες.\r\n\r\nΝομικοί κύκλοι προσκείμενοι στο δημόσιο εξετάζουν τη φύση της απόφασης ώστε να έχουν μία πληρέστερη γνωμάτευση για το πως θα διαμορφωθεί το τελικό πλαίσιο και ποιά θα είναι η ισχύ της.\r\n\r\nΤην ίδια ώρα πάντως οι παρουσιάσει στο εξωτερικό  ελληνικών εταιριών έχουν πολλαπλασιαστεί και οι ημερομηνίες των αποκρατικοποιήσεων διαδέχονται η μια την άλλη και πραγματοποιούνται επαφές σε κορυφαίο επίπεδο ισχυρών επενδυτών, όπως ο Prem Watsa της Fairfax και ο Wilbur Ross που έχει τοποθετήσει κεφάλαια σε ιρλανδικές τράπεζες.\r\n\r\nΣαν ένα διπλό στοίχημα με χαρακτηριστικά option αντιμετωπίζει η Pantelakis Securities τη μετοχή της ΔΕΗ. “Σε αυτή την περίπτωση, δεν χρειάζονται πολλά: Ακόμα και με μικρές βελτιώσεις, μπορεί να προκληθεί σημαντική άνοδος της μετοχής, με δεδομένη τη μοχλευμένη δομή της ΔΕΗ”, αναφέρουν οι αναλυτές της χρηματιστηριακής. Για αυτό και εκδίδουν σύσταση overweight για τη μετοχή, με την τιμή στόχο στα 9 ευρώ (έναντι χθεσινού κλεισίματος στα 7,9 ευρώ). Όπως εξηγεί η Pantelakis, η ΔΕΗ εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σε depressed επίπεδα, παρά το τελευταίο ράλι.\r\n\r\nΟι αναλυτές παραδέχονται ότι το άνοιγμα της εγχώριας αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας έχει υπάρξει αποσπασματικό, πολιτικοποιημένο και γεμάτο στρεβλώσεις. Όμως, οι επενδυτές έχουν τώρα την τρόικα με το πλευρό τους, η οποία απαιτεί την υιοθέτηση τιμολογίων που να αντανακλούν το κόστος, από τα μέσα του 2013.  Επιπλέον, η Pantelakis σημειώνει ότι η ΔΕΗ δεν έχει παρά ελάχιστα να φοβάται από τις μεταρρυθμίσεις της χονδρικής αγοράς ρεύματος, ενώ και οι μεγάλες περικοπές λειτουργικών δαπανών θα αρχίσουν να γίνονται ορατές.\r\n\r\nΣτο πλαίσιο αυτό, έστω και λιγοστές αλλαγές μπορούν να προκαλέσουν μεγάλη ανατίμηση της μετοχής, σημειώνουν οι αναλυτές. Και εκτιμούν ότι αυτό το re-rating μπορεί να προκληθεί από τη μεγαλύτερη σαφήνεια στη μελλοντική πορεία των τιμολογίων και τη μεταρρύθμιση της χονδρικής αγοράς. Επιπλέον, η αποκρυστάλλωση της κρυμμένης αξίας του ομίλου μπορεί  να προέλθει και από τη μερική ρευστοποίηση των θυγατρικών δικτύου.\r\n\r\nΕν τω μεταξύ η ίδια χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει τον ΟΤΕ σαν το απόλυτο story μείωσης του ελληνικού ρίσκου χαρακτηρίζει τον ΟΤΕ, εκδίδοντας σύσταση overweight για τη μετοχή, με τιμή στόχο στα 8,2 ευρώ (σημειώνεται ότι ο τίτλος έκλεισε την Τετάρτη στα 6,48 ευρώ). Στα σημερινά επίπεδα, η μετοχή ενσωματώνει πιθανότητες εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ 60%, οι οποίες χαρακτηρίζονται ως υπερβολικές. Με τις πιθανότητες του Grexit στο 20%, η δίκαιη τιμή του ΟΤΕ ανεβαίνει στα 8,1 ευρώ, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή.\r\n\r\nΟ ΟΤΕ είναι μία από τις λίγες ελληνικές επιχειρήσεις που χρηματοδοτούνται αποκλειστικά στις ξένες αγορές κεφαλαίου, μέσω ομολόγων βρετανικού δικαίου, και επομένως, αναμένεται να ωφεληθεί περισσότερο από τη μείωση του μακροοικονομικού και νομισματικού ρίσκου στην Ελλάδα, εξηγούν οι αναλυτές της Pantelakis. Επιπλέον, σημειώνουν, ο οργανισμός λαμβάνει επιτυχημένα μέτρα για την αντιμετώπιση των ανησυχιών σε σχέση με την αναχρηματοδότησή του, ενισχύοντας περαιτέρω το επενδυτικό case της μείωσης του ρίσκου.\r\n\r\nΟ ΟΤΕ έχει καλύψει τις χρηματοδοτικές του ανάγκες για το 2013, ενώ οι αποπληρωμές χρεών του 2014 αναμένεται να καλυφθούν από τις προγραμματισμένες ρευστοποιήσεις μονάδων (HellasSat και Globul), από τις οποίες η Pantelakis εκτιμά ότι θα αντληθούν 800 εκατ. ευρώ.  Συνεπώς, ο ΟΤΕ αναμένεται να βρεθεί στα τέλη του 2014 με χρέη κάτω του 1 δισ. ευρώ και τις μελλοντικές ανάγκες του καλυμμένες από τις οργανικές ταμειακές ροές και τα μετρητά.\r\n\r\nΑθόρυβα αλλά σταθερά η κεφαλαιοποίηση των Ελληνικών Πετρελαίων έχει ανέλθει στα 2,7 δισ ευρώ λόγω και της επικείμενης πώλησης του 30% της ΔΕΠΑ και οι πληροφορίες αναφέρουν ,ότι είναι μια μετοχή που σταδιακά προσεκύει το επενδυτικόενδιαφέρον.\r\n\r\nΗ κεφαλαιοποίηση του Μυτιληναίου είναι επίσης από τις πιο ενδιαφέρουσες καθώ τα 600 εκατ. δεν μπορούν να θεωρηθούν ότι επαρκώς αποτιμούν την αξία του Αλουμινίου της Ελλάδος, τριών σύγχρονων ενεργειακών  μονάδων και του 52% της ΜΕΤΚΑ. Παράλληλα η διαρκής διέυρυνση των ξένων επενδυτικών funds στο μετοχικό σχήμα του ομίλου δείχνει ότι τα διεθνή κεφάλαια δείχνουν αυξημένη εμπιστοσύνη στο εταιρικό σχήμα.\r\n\r\nΟσον αφορά τη Jumbo εκτιμάται από τους ξένους επενδυτές σαν ο “νικητής” της ύφεσης και προβλέπεται ότι ο κύκλος εργασιών του θα σταθεροποιηθεί φέτος και θα σταθεροποιηθεί στα 530 εκατ. ευρώ το 2014 με κέρδη που θα ξεπεράσουν τα 90 εκατ. ευρώ. Ο στόχος που του δίδει η Pantelakis Sec είναι 8,6 ευρώ.\r\n\r\nΠροεξοφλείται επιτυχία στις αποκρατικοποιήσεις – Περιθώρια ως τις 1.200 μονάδες \r\n\r\nΤην ίδια ώρα οι «μηχανές» στην οδό Αθηνών “ζεστάθηκαν” καθώς μα αυξημένο τζίρο 80 εκατ. ευρώ βρέθηκε εύκολα πάνω από τις 1000 μονάδες κλείνοντας  στα επίπεδα των 1019 μονάδων.\r\nΕίναι χαρακτηριστικό, ότι, παράγοντας της αγοράς δεν διστάζει  να προβλέψει ότι, η Αθήνα μπορεί να βιώσει ένα τετράμηνο ανόδου στο χρηματιστήριο εφόσον προχωρήσουν ορισμένες κινήσεις στις αποκρατικοποιήσεις και στο μέτωπο της φοροδιαφυγής.\r\n\r\nΕάν μάλιστα συνυπολογίσει κανείς τις κινήσεις στις αποκρατικοποιήσεις ( ΟΠΑΠ, Ελληνικό, ΕΥΑΘ), τότε μάλλον η αγορά έχει αρχίσει ήδη να προεξοφλεί την θετική έκβαση στις ιδιωτικοποιήσεις. Με λίγα λόγια, η αγορά αποτιμά ήδη στις τιμές τις πωλήσεις. Το χρηματιστήριο έχει ήδη «ψηφίσει» για τις ιδιωτικοποιήσεις όπως δείχνουν οι τιμές σε ΟΠΑΠ, ΔΕΗ, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΑΘ.\r\nΚι όλα αυτά χωρίς να σημειωθεί καμία σημαντική διόρθωση αφού η απόδοση ενός μήνα είναι 13% και εβδομαδιαία 7,19%.\r\n\r\nΔύο είναι τα στοιχεία της αγοράς :  Η αγορά συνεχίζει να προεξοφλεί θετικές εξελίξεις για εταιρείες στην βιομηχανία, στην ενέργεια, στις κατασκευές, το εμπόριο- καθώς το επόμενο διάστημα αναμένονται να  πραγματοποιηθεί  μια επανεκκίνηση  να ξεκινήσουν έργα, να ανατεθούν δουλειές κλπ.\r\n\r\nΟι επενδυτές προχωρούν σε τοποθετήσεις επιλεγμένων μετοχών ΟΠΑΠ, ΔΕΗ, ΟΤΕ, Μυτιληναίος, Τέρνα Ενεργειακή, Τιτάνας, Βιοχάλκο, ΟΛΠ και Lamda. Ορισμένες κινήσεις γίνονται και στην μικρότερη κεφαλαιοποίηση ( Σιδενόρ, Πλαστικά Θράκης, Σωληνουργεία Κορίνθου, ΕΛΒΑΛ κα )\r\n\r\nΤαυτόχρονα, όμως, στην αγορά επανέκαμψαν το τελευταίο διήμερο οι τραπεζικές μετοχές- οι οποίες πήραν  μια «ανάσα», ύστερα από την πτώση  που σημειώνουν από την αρχή του χρόνου.\r\nΓια 11η  συνεχή εβδομάδα, όμως , ( από το 2012 ) η αγορά είναι θετική φθάνοντας τις 1019 μονάδες ενώ σύμφωνα με υπολογισμούς η αγορά ενδέχεται να φθάσει στις 1200 μονάδες  μέσα ένα διάστημα 1,5- 2 μήνες.\r\n\r\nΕξάλλου, για να πραγματοποιηθούν οι αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών χρειάζονται ένα ανοδικό χρηματιστήριο.\r\n\r\nΗ άνοδος, όμως, σ ένα τμήμα της αγοράς ( μετοχές ) είναι ήδη μεγάλη καθώς εδώ και επτά μήνες αρκετές έχουν σημειώσει άνοδο 200-300%.\r\n\r\nΜια στάση συνεπώς δεν είναι εκτός προγράμματος, αν οι επενδυτές επιλέξουν να συμμετάσχουν στις αυξήσεις κεφαλαίου.\r\n\r\nΠροσοχή με τις τραπεζικές μετοχές\r\n\r\nΤο μεγαλο ερώτημα είναι τι θα γίνει με τις τράπεζες και τις αυξήσεις κεφαλαίων,πού θα ισορροπήσουν δηλαδή οι τιμές για να υλοποιηθούν οι αυξήσεις κεφαλαίου σε τιμές που θα είναι σε 50% discount.\r\n\r\nΣύμφωνα με ορισμένους τραπεζίτες,  ορισμένες τραπεζικές μετοχές μπορεί να αποδώσουν – από πλευράς trading- εφόσον διατηρήσουν τον ιδιωτικό τους χαρακτήρα στις επικείμενες αυξήσεις κεφαλαίου εξασφαλίζοντας το 10% ή και υψηλότερο ποσοστό ( 15% ). Οι περιπτώσεις της Alpha Bank και της Πειραιώς  είναι δυο τράπεζες που ήδη ανακοίνωσαν συνελεύσεις για μετατρέψιμα ομολογιακά ύψους 2 δισ. ευρώ.\r\n\r\nΠαρά το γεγονός ότι οι παλαιοί μέτοχοι θα υποστούν σημαντική αραίωση μετοχών , πριν από τις αυξήσεις κεφαλαίου ενδέχεται να σημειωθεί άνοδος. Και μετά τις 60 ημέρες θα ανακοινωθούν οι αυξήσεις με τιμές που θα έχουν ένα σημαντικό discount, ( 57% ) όπως συνέβη με την Τράπεζα Αττικής η μετοχή της οποίας ανήλθε στα 0,72 ευρώ και ανακοίνωσε αύξηση στα 0,30 ευρώ με αναλογία 19 νέες μετοχές για κάθε  μια παλιά. Mε την ανακοίνωση η τιμή της Αττικής σταθεροποιήθηκε στα 0,44- 0,40 λεπτά.

Αφήστε το σχόλιό σας

σχόλια

Related posts